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皇氏乳业002329等待水牛奶全国战略成

发布时间:2019-05-14 19:47:22 编辑:笔名

皇氏乳业(002329):等待水牛奶"全国战略"成绩单

水牛奶"全国性"消费值得期待,但需要时间

原因为:1)我国为世界第三大水牛奶产量国,根据奶业年鉴,08年我国水牛奶产量为300万吨,但仅为印度产量1/20,近几年奶水牛奶产量呈现上升态势。2)我国奶水牛养殖主要集中在广西、广东以及云南,导致其消费"区域性"也较为明显。3)制约水牛奶"全国性"消费的因素主要是奶源和消费者培育,尤其是奶源稀缺。

公司控制广西区内约70%的可收集的奶水牛

公司自有约为1000头,加上签约奶农提供奶水牛,已控制的数量接近1万多头,占广西境内可收集奶水牛约70%比例,未来将通过并购、合作等方式继续扩大奶源控制范围。

通过常温产品(高端(摩拉菲尔)+果奶)布局外埠市场

全国战略部署:、主打产品:高端常温奶和果奶(如:木瓜奶);第二、铺开销售络:公司已在云南、贵州设办事处,深圳设分公司。此外,公司将逐步提高常温奶比例,未来的目标是常温奶销售比例大于巴氏奶。

酸奶业务预计带来约6000万元销售收入

2010年10月底收购的皇氏食品的酸奶生产线,预计3月底达产,且如果产能利用率为%,则可给公司销售收入5400万元至7300万元销售收入,保守取其中值为6000万元。

盈利预测与估值:1)预计年EPS为0.63元、0.95元、1.27元,按照2011年倍PE测算,估值合理区间为元,当前股价处于合理区间内,故短期给予公司"持有"评级。2)2011年是公司走出广西的关键一年,我们将密切关注其进展动态。

风险提示:新增产能未能如期释放;全国战略受阻;原奶价格剧烈波动

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